Histoire du Binance Coin

Bannière histoire du Binance Coin

L’histoire du Binance Coin

Il serait difficile de raconter l’histoire du Binance Coin sans parler de l’histoire de l’échangeur Binance. Nous avons réalisé un article dédié que vous pouvez retrouver en cliquant ICI. Le BNB a débuté comme un actif émis en offre initiale (ICO). Il est rapidement devenu un moyen de payer moins de frais sur la plateforme Binance lorsque l’échangeur a été lancé. Les jetons BNB ont été répartis entre divers participants : les investisseurs privés, la vente publique et l’équipe fondatrice de Binance. Depuis lors, le BNB a conservé une centralité dans l’écosystème de Binance. L’entreprise est par la suite devenue plus qu’un simple échangeur d’actifs numériques.

Distribution des jetons BNB pendant l’ICO :

Au cours de l’ICO, 100 millions de jetons BNB ont été mis à disposition en vente publique. A ce moment les jetons BNB ont été vendus au prix de 0.15$ chacun. Binance a donc levé un total de 15 millions de dollars. Les achats de jetons étaient disponibles en bitcoins (BTC) et en ethereum (ETH) lors de cette ICO. Sur les 15 millions de dollars levés :

– 35 % ont été utilisés pour améliorer la plateforme et le système d’échange de Binance.

– 50 % ont été utilisés pour l’image de marque de Binance, le marketing et la formation de nouveaux collaborateurs.

– Les 15 % restants ont été mis de côté comme réserve en cas d’urgence ou s’adapter aux circonstances du marché.

Pendant son ICO et ses premiers jours, BNB était un jeton ERC-20 construit sur la blockchain Ethereum. Binance a ouvert sa plateforme d’échange de cryptomonnaies quelques jours après la conclusion de son ICO à la mi-2017. Binance a lancé sa propre blockchain native en 2019 en l’appelant Binance Chain (BC). Avec la BC est apparue le coin BNB natif de la blockchain. Les utilisateurs ont reçu le token BNB BSC en échange de leurs jetons BNB ERC-20.

Comment fonctionne Binance Coin ?

Le BNB est un actif numérique similaire à d’autres jetons de plateforme. Son prix est soutenu par ses utilités, son écosystème ainsi que par la spéculation qui s’exerce autour de l’entreprise Binance. Les gens peuvent détenir des BNB dans des portefeuilles compatibles hors des échangeurs centralisés. Ils peuvent ainsi en user comme bon leur semble notamment pour des transferts ou l’utilisation d’applications décentralisées.

Comment acheter des Binance Coin ?

Il est possible d’acheter des BNB par le biais d’un certain nombre de moyens. Citons notamment le propre échangeur de crypto-actifs de Binance, considéré comme une plateforme centralisée (CeFi). Il est évidemment possible d’acheter des BNB dans la finance décentralisée (DeFi) sur la binance smart chain mais aussi sur d’autres blockchains sur lesquelles le jeton est supporté/compatible.

Brûlage des BNB

Binance dépense une partie de ses revenus chaque trimestre pour racheter et brûler (Burn) des Binance Coin. Ce mécanisme les éliminent ainsi définitivement de l’offre disponible. Binance a ainsi continuellement effectué des brûlages trimestriels depuis 2017.   Binance continuera de brûler des jetons BNB chaque trimestre jusqu’à ce qu’elle ait détruit 100 millions de jetons Binance. Cela représente la moitié de son offre maximale initiale. Le mécanisme diminue l’offre de Binance Coin et augmente sa rareté, ce qui peut à demande constante augmenter la valeur de l’actif. Binance dispose également d’un programme appelé BNB Pioneer Burn Program. Ce programme évalue certains cas dans lesquels les détenteurs de BNB ont perdu des BNB de manière irrécupérable, et les rembourse en déduisant le montant de la prochaine combustion de BNB.

A quoi sert le Binance Coin ?

L’utilisation de Binance Coin représente bien la croissance de l’écosystème Binance. En effet, l’entreprise implémente son jeton dans ses nouveaux produits et services dès lors que cela est rendu possible. Au fil des ans, Binance a lancé un DEX (Decentralised Exchange), une blockchain, une fonctionnalité d’échange de crypto-monnaies en peer-to-peer (P2P), une fonctionnalité d’emprunt de crypto-monnaies et plus encore. Le BNB s’est développé parallèlement à l’expansion de Binance. Les utilisateurs peuvent utiliser des pièces BNB pour payer les frais de transactions sur la plateforme Binance. Durant toute l’histoire du Binance Coin, le jeton a servi de méthode de réduction des frais de transactions sur Binance, permettant aux clients de payer des frais moins élevés en détenant des BNB et en payant les frais de plateforme en BNB. Depuis, le BNB est devenu une composante d’autres produits de Binance. En outre, les commerçants peuvent accepter la BNB comme moyen de paiement, ce qui offre aux clients plus d’options en termes de méthodes de paiement. Le BNB est utilisé pour diverses activités dans l’industrie du divertissement, du paiement de cadeaux virtuels mais aussi pour l’achat de billets de loterie. Les Binance Coin peuvent être utilisés pour investir dans des actions, des fonds négociés en bourse (ETF) et d’autres actifs sur diverses plateformes. Sur certaines plateformes, les BNB peuvent être utilisés comme garantie pour des prêts. Certaines applications permettent aux utilisateurs d’utiliser des Binance Coin pour partager des dépenses et payer des tiers.

Prix et dynamique du BNB

La valorisation du Binance Coin a fluctué de la même manière que les autres crypto-actifs. La capitalisation boursière de Binance Coin a augmenté au fil des ans, dépassant une valorisation de 100 milliards de dollars en novembre 2021. Depuis l’ICO de Binance, la valeur de la BNB a considérablement augmenté, atteignant parfois un prix de plus de 600 dollars par coin.

Binance et la réglementation

Après le lancement de ses activités en 2017, Binance est devenu l’un des plus grands acteurs de l’écosystème crypto. Cependant, des difficultés réglementaires ont notamment fait surface contre Binance depuis 2021. Binance a dû faire face à des mesures réglementaires de la part d’un certain nombre de régions du monde en 2021, notamment les îles Caïmans, le Japon, Malte, les Pays-Bas, la Malaisie, le Royaume-Uni, la Thaïlande et désormais aux Etats-Unis qui ont porté un coup dur à son stablecoin le BUSD ordonnant à PAXOS, société qui l’émettait, de cesser toute émission. La Financial Conduct Authority du Royaume-Uni, par exemple, a ordonné à Binance de cesser toutes ses activités réglementées en juin 2021 parce qu’ils ne disposaient pas des licences nécessaires. De même, les autorités malaisiennes ont réagi en déposant une plainte pénale contre Binance pour avoir opéré en tant que fournisseur de services d’actifs virtuels (VASP) non autorisé le mois suivant.

Binance est-elle interdite aux États-Unis ? Avant ses vents contraires de 2021, Binance a annoncé le retrait des clients américains de son échange principal en 2019, bien que Binance ait ouvert une plateforme compatible avec les exigences nécessaires pour adresser les utilisateurs américains la même année, appelée Binance.US. Le fait de scinder les activités américaines par rapport aux activités internationalles permet à Binance d’exercer aux Etats-Unis sans mettre en péril sa maison-mère. En réponse à la surveillance réglementaire accrue, Binance a déclaré qu’elle avait l’intention d’ouvrir des bureaux supplémentaires dans le monde entier et de demander des licences dans chaque juridiction où elle opère. A titre d’exemple l’entreprise se réglemente à un niveau impressionnant en France et est déjà enregistrée comme PSAN – elle est également bien positionnée pour être parmi les premières sociétés à obtenir l’agrément.

Crypto-Patrimoine : Newsletter sur les actifs numériques #34

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Newsletter du 14/03/2023

Vous trouverez ci-dessous un dossier consacré à la crise du secteur bancaire américain. Au programme :

  • L’affaire Silvergate
  • L’affaire Silicon Valley Bank
  • Les répercussions sur les marchés financiers traditionnels
  • Les répercussions sur le marché des actifs numériques

 

L’affaire Silvergate :

Silvergate est une banque américaine fondée en 1988. Au cours des années 2010, elle s’est progressivement tournée vers les actifs numériques, notamment à travers le dépôt de cryptomonnaies ainsi que le prêt à des startups liées à cet écosystème.

Comme énormément de banques traditionnelles, Silvergate a investi ses dépôts dans des bons du trésor américain et des titres obligataires à taux fixe dont la maturité est à long terme. Cependant, la crise inflationniste ayant débuté en 2022 ainsi que le relèvement rapide des taux directeurs aux Etats Unis ont fortement fait chuter la valeur de ces obligations avec une diminution de 12% l’année dernière, ce qui est la pire performance enregistrée à ce jour pour ce type d’obligation d’Etat.

C’est cependant l’effondrement de l’un de ses plus gros clients qui va ébranler la banque. En effet, la chute de FTX ainsi que le retrait de plusieurs autres clients vont induire un besoin de liquidités immédiat pour Silvergate. Elle va alors être obligée de liquider une partie de ses actifs avant échéance à une valeur extrêmement basse. Cela va résulter en un dernier trimestre de 2022 catastrophique pour la banque qui enregistre 1 milliard de dollars de déficit.

La banque annonce le 8 mars dernier qu’elle va mettre fin à ses activités et procéder à une liquidation volontaire de son activité. Il y a fort à parier qu’elle se placera sous la protection de l’article 11 de la loi des faillites américaines afin de régulariser sa situation avant liquidation, n’ayant plus de possibilité compte tenu de la taille toujours plus importante de son passif.

 

L’affaire Silicon Valley Bank :

La Silicon Valley Bank, que nous raccourcirons en SVB, est une banque américaine spécialisée dans le financement des startups créée en 1983. Extrêmement plébiscité, la moitié des startups américaines possèderaient un compte à la SVB. Il s’agissait de la 16ème plus grande banque américaine.

C’est cependant un ensemble de facteurs relativement vastes qui va mettre la SVB dans une position délicate. Le relèvement rapide des taux directeurs, mais également la conjoncture des entreprises technologiques dans un contexte macroéconomique et géopolitique très compliqué.

En effet, tout comme Silvergate, SVB s’est fortement exposée aux obligations d’Etat, à hauteur d’environ 91 milliards. Les instabilités liées au contexte macroéconomique ont alors provoqué des retraits importants de la part des startups ces dernières semaines, ce qui a obligé SVB à vendre une partie de ses actifs afin de récupérer des liquidités pour assurer les retraits.

Cette vente massive couplée à des rumeurs d’insolvabilité, a induit ce que l’on appelle un « bank run », une panique bancaire qui a poussé les clients de SVB à retirer massivement leurs dépôts, obligeant SVB à liquider encore plus d’actifs à prix dérisoires. De plus, Greg Baker, le CEO de SVB a liquidé ses actions SVB deux semaines auparavant pour un montant de 3.5 millions de dollars. Daniel Beck, le CFO, a quant à lui vendu pour 575 180 dollars, il s’agirait donc potentiellement d’un délit d’initié, les Etats-Unis ne se sont pour le moment pas encore prononcés sur la question.

Ces facteurs combinés ont donc forcé la FDIC, la Federal Deposit Insurance Corporation, le régulateur garantissant les dépôts bancaires américains, à fermer la SVB vendredi 10 mars. La loi américaine ne garantissant que 250 000 dollars de dépôts, la pression augmente quand fût révélé qu’un peu plus de 95 % des clients de SVB ont des comptes excédants ce montant.

La panique commençant à prendre une tournure contagieuse, c’est le gouvernement américain qui a décidé ce dimanche de garantir les dépôts de SVB afin de rassurer les clients bancaires en proie au doute. La FDIC dans la foulée a décrété la fermeture d’une troisième banque, la Signature Bank, 21ème banque américaine. Les anciens clients de Silvergate s’étaient tournés vers cette banque, le risque était également relativement important.

Pour finir, la FED a décidé de mettre à disposition 25 milliards afin que les banques puissent encaisser des potentiels retraits massifs qui les mèneraient à un sort similaire à SVB. Il s’agit donc d’une mesure de protection vis-à-vis d’un risque de liquidité massif pouvant aboutir à une crise systémique du secteur bancaire par effet de contagion.

Cette crise met également en lumière une gestion des risques pauvre et très agressive de la part de certaines banques par le choix d’obligations étatiques long terme dans un contexte d’augmentation généralisée des taux directeurs.

 

Les répercussions sur les marchés financiers traditionnels :

Sur une semaine, le Nasdaq a encaissé une perte de 5,53 % de sa valeur, le S&P 500 a perdu 3.28 %, le Dow Jones quant à lui a enregistré une perte de 4.80 %.

Concernant les autres indices, le CAC40 a enregistré une perte de 3.95 %, il faut cependant relativiser en tenant compte de la performance exceptionnelle de l’indice sur ce premier trimestre 2022, enregistrant une hausse de 6.32 % depuis le début d’année et atteignant son plus haut niveau historique la semaine dernière à 7401 points. Le FTSE 100 a perdu 5.05 %, le DAX a perdu 3.31 %, le NIKKEI 225 de son côté a accusé une baisse de 3.60 %.

Concernant les banques, Bank of America a encaissé une baisse de 13.48 % sur une semaine, sur un mois elle a cependant perdu près de 20%, JPMorgan Chase & Co a baissé de 5.32 %, et Wells Fargo & Co a baissé de 13.56 % elle a cependant chuté de 20.75% sur un mois. Société Générale a accusé une baisse de 11.88 % sur une semaine, BNP Paribas a baissé de 12.42 %, le Crédit Agricole a baissé de 7.56 %. La Deutsche Bank a baissé de 12.13 % et Barclays a subit une perte de 12.67 % sur la même période.

Cette crise a donc fortement touché le cours des grandes banques occidentales. La correction est certes très importante, mais contrebalancée par un début d’année extrêmement bon pour le secteur bancaire.

Comme dans tout mouvement de panique bancaire, beaucoup d’investisseurs se sont réfugiés dans l’or. Le marché de l’once d’or a donc positivement évolué fasse à cette crise en augmentant de 4.89 % sur une semaine.

Graphique du cours de l’once d’or sur 5 jours

Graphique du cours de l’once d’or sur 5 jours

 

Les répercussions sur le marché des actifs numériques :

Si le début d’année avait été relativement profitable pour le secteur, la fin du mois de février et le début du mois de mars fut beaucoup plus mitigés.

La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies était montée à 1 185 milliards de dollars mi-février pour redescendre progressivement à 1 076 milliards de dollars. La répercussion a été tout d’abord relativement importante à l’annonce de Silvergate, la capitalisation a donc chuté à 959 milliards de dollars samedi 11 mars, elle est cependant remontée à 1 116 milliards de dollars aujourd’hui, ce qui est un rebond relativement important.

Graphique de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies sur 30 jours

Graphique de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies sur 30 jours

Concernant Bitcoin, avec un haut à plus de 25 000 dollars à la mi-février, la chute fut progressive pour varier aux alentours des 22 500 dollars début mars. L’annonce de Silvergate et d’une régulation plus forte du secteur par les Etats-Unis a tout d’abord fait chuter le cours en dessous du seuil des 20 000 dollars. L’annonce de Joe Biden a cependant rassuré les investisseurs, le cours est donc remonté aux alentours des 24 500 dollars.

Graphique du cours du Bitcoin sur 1 mois

Graphique du cours du Bitcoin sur 1 mois

Cette crise a surtout mis en lumière un risque inhérent aux stablecoins centralisés notamment l’USDC et par extension le DAI. En effet, l’USDC est un stablecoin adossé au dollar et géré par la société Circle.

Cependant, une partie du collatéral, c’est-à-dire les dollars censés pouvoir couvrir l’USDC étaient déposés dans la banque SVB à hauteur de 3.3 milliards de dollars. Les dépôts ayant été temporairement bloqués, un vent de panique a soufflé sur l’actif qui a progressivement « depeg », c’est-à-dire a décroché de sa valeur de référence qui est le dollar.

Ayant atteint un cours de 0.87 dollar au plus bas, il a fallu attendre les annonces de garantie des dépôts par Joe Biden dimanche pour voir son cours retourner progressivement à celui du dollar. Il est revenu aujourd’hui à 0.9982 dollar.

Graphique du cours de l’USDC sur 7 jours

Graphique du cours de l’USDC sur 7 jours

Le DAI est également un stablecoin adossé au dollar, mais collatéralisé directement avec de l’USDC. Ainsi, le depeg de l’USDC a fatalement provoqué le depeg du DAI qui est descendu à 0.88 dollar. Il est aujourd’hui remonté à 0.9986 dollar.

Graphique du cours du DAI sur 7 jours

Graphique du cours du DAI sur 7 jours

C’est d’autres stablecoins centralisés, l’USDD et le FRAX, qui ont également fortement depeg ce week-end avant un relatif retour à la normale aujourd’hui.

Il semblerait donc que le vent de panique soit passé et que les mesures proposées par le gouvernement américain aient fonctionnées sur ces actifs. Cependant, cela met en lumière un risque de contrepartie quant au dépôt du collatéral sur les stablecoins centralisés.

C’est également le stablecoin centralisé BUSD qui est touché indirectement par cette affaire. Le BUSD est un actif initialement émis par Binance et la société Paxos depuis 2019. Cependant, à la mi-février, la NYFDS le département des services financiers a ordonné à Paxos de stopper l’émission du stablecoin « à la suite de plusieurs problèmes non résolus liés à la surveillance par Paxos de sa relation avec Binance par le biais du BUSD ». Le CEO de Binance, Changpeng Zhao avait annoncé la fin progressive du BUSD avec la possibilité de récupérer le collatéral en dollar. La capitalisation boursière du BUSD avait alors fortement chuté, diminuant d’environ 50 % en 30 jours.

Graphique de la capitalisation boursière du BUSD sur 30 jours

Graphique de la capitalisation boursière du BUSD sur 30 jours

Suite à la crise de ce week-end et la panique qui s’est emparée du secteur, Changpeng Zhao a décidé de liquider son fonds d’urgence pour l’écosystème des cryptomonnaies créé suite à l’affaire FTX. Initialement en BUSD les fonds ont été convertis en BTC, ETH et BNB.

Il semblerait donc que certains des plus gros acteurs de l’écosystème privilégient d’autres solutions jugées ironiquement plus stables que les stablecoins centralisés, cela expliquerait également la reprise de Bitcoin, conjuguée à une arrivée importante de nouveaux investisseurs dans l’écosystème suite à cette crise.

Pour conclure, il y a de fortes chances pour que la prochaine augmentation des taux directeurs américains soit plus basse que prévu à 0.25 % pour ne pas fragiliser encore plus l’exposition des banques.

Cette crise n’engage également rien de bon quant à la régulation américaine qui se voulait depuis le début de cette année très dure contre les actifs numériques. En témoigne Binance, qui se voit passer au crible sur divers affaires par la justice et le régulateur américain.

Joe Biden réclamait le mois dernier un encadrement mondial harmonisé du secteur, il semble aujourd’hui relativement plausible que les Etats-Unis enfoncent encore plus le clou sur l’écosystème suite à cette crise.